Nel terzo trimestre del 2026 il mercato dei fondi sostenibili ha registrato 6,5 miliardi di dollari di afflussi netti, il livello più alto dal 2024. Questa impennata si è verificata dopo un 2025 caratterizzato da massicci deflussi, e supera di oltre cinque volte il risultato del trimestre precedente. Nonostante la buona performance di raccolta, l’AUM globale è sceso del 2,1 %, passando da 3,87 a 3,79 trilioni di dollari, a causa dei ribassi dei mercati azionari internazionali.
Europa traina la ripresa dei flussi ESG
L’Europa resta il fulcro del comparto: ha captato 9,4 miliardi di dollari di afflussi netti, più del doppio rispetto al trimestre precedente. Con 3,19 trilioni di dollari di patrimonio gestito, il Vecchio Continente detiene l’84 % dell’AUM mondiale, lasciando gli Stati Uniti con appena il 10 % e il resto del globo con il 6 %. La crescita europea è alimentata quasi interamente da prodotti passivi, in particolare ETF e fondi indicizzati, che hanno registrato 10,8 miliardi di nuovi capitali.
Gestione attiva in crisi
Al contrario, i fondi a gestione attiva hanno subito 1,41 miliardi di riscatti, segnando il quinto trimestre consecutivo di deflussi. La perdita si è attenuata rispetto ai picchi dell’inizio anno, ma la tendenza al disinteresse per le strategie attive resta evidenziata.
Preferenze di asset class: obbligazionario dominante
Gli investitori europei hanno concentrato 8,8 miliardi di dollari di nuovi capitali nel reddito fisso sostenibile. Le emissioni green bond e il credito societario a breve termine hanno attratto la maggior parte degli afflussi, portando il patrimonio obbligazionario a 701 miliardi di dollari, pari al 22 % dell’intero mercato europeo. L’azionario, pur riprendendo con 2,2 miliardi di afflussi, rimane sotto pressione, con un peso del 66 % sul patrimonio totale.
Prodotti di maggior richiamo
Tra i veicoli più richiesti spiccano l’iShares MSCI USA CTB Enhanced ESG UCITS ETF (1,89 miliardi) e il BlackRock ACS North America ESG Insights Equity (1,85 miliardi). Dall’altro lato, Mercer Global Investments ha guidato le uscite con 2,87 miliardi di riscatti, principalmente da fondi sostenibili tradizionali.
Fondi pensione e investimenti in Italia
Il sistema previdenziale italiano gestisce circa 273 miliardi di euro, ma solo il 19,3 % di questi capitali è investito nel territorio nazionale. Gli investimenti in mercati privati – imprese e infrastrutture – si attestano su un modesto 3-4 %. L’associazione Assofondipensione ha espresso la volontà di aumentare questa quota per sostenere l’economia reale senza compromettere la sicurezza dei risparmi dei lavoratori. Progetti come il “Economia Reale”, in collaborazione con Cassa Depositi e Prestiti e il Fondo Italiano d’Investimento, hanno già destinato 205 milioni di euro alle imprese italiane entro fine 2025.
Fondazioni bancarie: l’ascesa della finanza responsabile
Le fondazioni di origine bancaria, che controllano circa 46,3 miliardi di attività, hanno intensificato gli investimenti ESG. Nel 2026, 35 su 44 enti partecipanti adottano criteri di sostenibilità per almeno il 50 % del loro portafoglio, con 9 fondazioni che estendono tale approccio al 75 % degli investimenti. Il focus del rapporto annuale è stato l’abitare e la rigenerazione urbana, con 29 fondazioni che hanno destinato risorse a progetti di housing a prezzi accessibili, studentati e riqualificazione di aree degradate. La maggior parte delle iniziative si è concretizzata tramite investimenti diretti, erogazioni o combinazioni dei due metodi.
In risposta all’instabilità geopolitica e alle incertezze normative, le fondazioni hanno mantenuto o addirittura aumentato l’attenzione verso la sostenibilità, dimostrando la resilienza di questo approccio. Un nuovo gruppo di lavoro promosso da Acri sta definendo linee guida per le politiche di investimento responsabile, con l’obiettivo di rendere l’integrazione ESG più rigorosa e coerente con la responsabilità fiduciaria.
